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e投睿eToro:華為在極限施壓下的生存簡析
機構 | eToro(e投睿) 2019-05-21 17:56:35 8974

美國時間2019年5月15日,美國總統特朗普簽署行政令,隨后美國商務部也將華為納入“實體名單”,如今五天過去靴子落地,美方對于華為的制裁依然在持續發酵…

美國商務部BIS把華為列入實體清單依據的是美國《出口管理條例》,而該條例的特點是對外國的交易也加以限制,也就是“區域外適用”,根據市場價格,如果美國企業的零部件和軟件在原則上包含25%以上,那么也會成為被管制對象,也就是說,即使是韓國、日本、歐洲等國家的產品也將被管制。如果違反,將被美國政府處以禁止與美國企業交易等行政處罰和刑事處罰。

那么華為能否安然無恙呢?一定會受到影響,而且是不小的影響。

5月17日,美國各大半導體公司都已經接到了美國政府的通知,停止了對華為公司的供貨,這意味著美國人的禁令對于華為可以說完全沒有緩沖期。

對于這樣的極限施壓狀態,華為究竟能否平穩度過?

“斷供”背后將是自損八百

可以說,在全球化已經成為主流趨勢的今天,沒有誰可以在這樣巨大的影響中獨善其身。美國企業“斷供”縱然會使華為受到影響,但硬幣的另一面,是美國的供應商同樣損失了大額的華為訂單。

2018年底,華為公布的92家核心供應商名單,其中美國有33家,占比最高,其次是中國大陸25家,日本11家,中國臺灣10家,其他地區13家。




圖片來源:華為官方

包括耳熟能詳的英特爾、高通、博通、美光、思佳訊、科爾沃、西林克斯和新飛通等公司,都是華為在美國的重要供應商,在上周五的交易中,上述公司股價也是多數下跌。

路透社統計的數據顯示,Flex(偉創力)是從華為獲得營收最多的公司,金額達到24億元,這家公司的業務與富士康類似,主要提供的業務的代工。




圖片來源:路透社

而排名第三的是大家所比較熟悉的高通,金額為15億元。作為全球無線技術和手機SoC供應商,產品主要應用于華為的基站和手機產品中。

與此同時,許多中小型美國公司將受到更大的影響,因為這一類公司可以說基本靠華為的訂單存活。例如集成電路及光通信模組制造商新飛通光電公司(NeoPhotonics)就有47%的業務來自于華為。受此影響,該公司股價在17日收盤時重挫20.63%,創下近4年來的最大單日跌幅。

根據華為發布的2018年財報,公司在當年的營收為7212億元人民幣,同比增長19.5%。凈利潤593億元人民幣,同比增長25.1%。

公開數據顯示,在2018年華為用于組件采購的數字達到700億美元中,其中大約110億美元用于包括高通,英特爾和鎂光科技公司在內的美國公司,這些采購都將在禁令開始后消失。

引用路透社的報道評述,如果貿易戰對中國科技產業造成阻礙,華為的供應鏈“痛苦”將會加倍。

正在崛起的國產替代供應鏈

雖然美國供應商提供的零部件有許多在現階段都無法替代,但是站在華為公司的角度來說,提前的供應鏈儲備,海思研發的“備胎”,外加國產公司的崛起,正在成為化解困境的重要路徑。

華為正在做兩方面準備,一方面從去年開始加大庫存備貨,另一方面加大國產化及非美國供應鏈轉移,中國供應鏈產品在各產品線已經出貨,嚴酷的環境將倒逼出更強大的華為和國產集成電路產業鏈。

中國是半導體消費大國,消費占全球比重約43%,但中國自給率目前約10%,到2021年尚不足20%,國產程度較低。中國國電子產品出口以PC/手機/IC/面板等為主,占比72%,下游終端產品出口較多;美國在華營收較高的企業以芯片、設備等上游環節為主,中國市場是他們的主要營收來源,因此來看國產替代空間巨大。

僅以手機產業為例,從此前華為發布的旗艦P30系列供貨商可以看到,目前在很多方面,國產供應鏈已經非常成熟。比如海思設計的麒麟980芯片,京東方提供的OLED柔性屏,中芯國際提供的SoC主芯片,豪威科技提供的CIS攝像頭芯片,三安光電提供的射頻相關化合物半導體,匯頂科技提供的屏下指紋供應技術等。




華為的供應鏈可以實現自給自足,但現在的問題在于性能上可能跟美國公司有差距。但如果有國產消費電子公司持續采購和試錯,將大幅改進這一情況?;瘓浠八?,美方的施壓或許將會成為一個倒逼本土供應鏈崛起的機遇。

谷歌跟著釜底抽薪

在這樣的關鍵時刻,就連向來被大家認為“獨立自由”,不受政府干預的谷歌如今似乎也變得乖乖聽話起來。

路透社19日援引知情人士的說法稱,谷歌Alphabet已經暫停與華為的業務,除了通過“開放源碼許可”公開可用的服務以外?;荒蓯褂霉怖嘈偷陌滄坎僮饗低?,無法訪問谷歌的專有應用和服務。




圖片來源:路透社

谷歌還將停止向華為提供涉及所有應用軟件和未來服務的技術支持和合作。

今后,華為將無法獲得谷歌安卓操作系統的更新;而使用安卓操作系統的華為智能手機也無法享受Google Play商店、Gmail電郵、YouTube視頻以及Chrome瀏覽器服務。但能夠進入GooglePlay商店的華為手機的現有用戶依然可以下載谷歌提供的應用軟件更新。

報道稱,這些商業往來包括硬件和軟件轉讓與提供技術的服務,但可以通過公開資源獲取的服務除外?;荒蓯褂猛ü滄靠旁創胂钅浚ˋOSP)繼續開發新的安卓系統。

目前來看,谷歌的行動對中國境內的影響不大,因為大部分谷歌的無線應用都被禁止,由騰訊和百度等國內競爭商取代。

但谷歌的上述舉措無疑會對華為在華地區以外的智能手機業務帶來巨大影響。其中,作為該公司第二大市場,華為歐洲的手機業務可能將會受到沖擊。

自研操作系統待命

在美國將華為列入“實體名單”后,華為消費者業務CEO余承東在朋友圈中轉發了一篇《華為手機系統往事》疑似對此事做出了回應。他表示,華為不缺自研打造操作系統的能力,而谷歌的安卓系統也吸收和借鑒了很多EMUI的優點。

他還評論道,“除了自己的芯片,還有打造操作系統的核心能力?!?/p>




圖片來源:《每日經濟新聞》

今年3月,余承東在接受專訪時透露,華為已經開發了自有操作系統,并且能夠覆蓋智能手機和PC。余承東表示:“華為確實已經準備了一套自研的操作系統,但這套系統是PlanB,是為了預防未來華為不能使用Android 或Windows 而做的。當然,華為還是更愿意與谷歌和微軟的生態系統合作?!?/p>

外界普遍認為,從余承東短短的幾句話中所透露的信息便印證了此前外界對于華為要做自研系統的猜想。

值得注意的是,在今年P30系列國行發布會上,華為發布了“方舟編譯器”,通過架構級優化,顯著提升性能,尤其是全程執行機器碼,高效運行應用,徹底解決安卓應用“邊解釋邊執行”造成的低效率。

華為宣稱,方舟編譯器可讓系統操作流暢度提升24%,系統響應速度提升44%,第三方應用重新編譯后流暢度可提升60%。

目前,華為方舟編譯器已經面向業界開放開源,華為消費者業務CEO余承東也呼吁APP開發商、開發者盡快使用,帶來煥然一新的體驗。

手機業務影響遠小于通信業務

盡管手機產品可能是普通消費者日常了解最多的華為產品,但我們應該清楚此次的制裁對于華為更多的影響將會體現在通信業務上,畢竟在2017年時華為就已經超越愛立信,躋身世界第一通訊廠商。

華為手機除了短期內有供貨產能的麻煩,帶來銷量受影響之外,中長期會更快的恢復。

一個是客觀要求不一樣,智能終端更看重用戶體驗,企業IT產品和通信基站產品更看重技術指標。智能手機是小型部件,僅供個人使用,和外部通信的數據交換量較小,而一個通信基站連接的用戶數量眾多,每天產生巨量的數據交換,企業買的IT產品也是同理,其對數據交換量的需求極大。

企業和電信運營商,對數據的需求量和個人完全不是一個級別,同時對可靠性的要求也和個人不是一個級別,一個企業或者一個運營商如果出現業務中斷,損失將是巨量的,我們假設一個城市突然斷網幾小時,這個影響將是非常巨大。




因此ICT基礎設施部分,對信號處理等高性能器件的要求是高于手機的。

另一個是客觀的收益成本,為什么華為海思的主力產品是手機使用的麒麟處理器?因為即使是像中國這樣的大國,通信基站的數量也就是百萬站級別,企業IT使用的各種產品也是同理,其需求量是遠遠無法和單款手機就能動輒銷量上百萬部,甚至上千萬部去比較的。

因此華為優先選擇在手機上大力開發麒麟處理器,也是符合商業利益的結果,這也在客觀上導致了華為的手機部分芯片自主化程度高,甚至可以不依賴于美國器件。

資金安全問題

除了在供應端的制裁措施,目前對于美國的最大疑慮就在于是否會在資金端采取手段。

由于全球的美元交易系統掌握在美國手里,而華為總部和全球各個子公司,以及全球各個供應商都有跨國資金往來,因此匯路安全也是華為需要考慮的問題。

理論上美國人是可以要求凍結華為的美元交易的。

如果美國這么做,那么華為公司只能采用歐元或者人民幣和境外進行交易,而如果更進一步,美國要求全球各大商業銀行拒絕向華為提供金融服務,那么這個挑戰就很大了。

而另外除了使用歐元以外,我國跨境人民幣支付系統CIPS二期也已經在2018年5月上線,可以提供有力的支撐,2018年前三季度,以中國銀行為例,辦理人民幣跨境結算業務4.26萬億元,同比增長60%。




中國目前已經與30多個國家和地區簽訂雙邊本幣互換協議,可以拋開美元和歐元進行交易。

華為命運的極限推演

目前看來,華為有以下幾項收入可以不受影響:一個是存在不少不依賴于美國元器件的產品,可以順利銷售,最典型的就是光伏逆變器,華為是全球最大的光伏逆變器廠家;同樣的還有海思的芯片,全球最大的安防系統廠家??低?,其最大的芯片供應商就是海思,類似的還有智能電視芯片,海思也占了很大的份額。而這類芯片并不需要7nm那么高端的制程,從設計,制造到封裝都可以在中國大陸完成。

如果海思來自華為自有系統的需求減少,可以大力推動對外銷售,提高國產電子產品的芯片自主化率。

另外還有終端產品,例如路由器,華為手環,華為手表,華為電視等等,中低端手機,其性能落后旗艦機的水平,華為采用非美系方案是可以做出中低端方案的。

去年4月的中興事件爆發后,也極大的警醒了華為,到今年5月總共給華為留出了13個月的時間,同時加上庫存的6-12個月,華為有足夠的時間完成中低端產品的非美國布局。

此外還有華為的專利收入,即使華為任何產品都賣不了,也可以像高通(美股代碼:QCOM)一樣收專利費,畢竟不管是4G還是5G,華為都擁有大量無法繞開的基礎專利,并不比高通少,而高通每年專利收入可達百億美元。




圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年5月20日

就連高通也在使用華為的專利,也是需要向華為付費的,只不過高通不生產手機,雙方交叉授權后,華為還是需要向高通付費。

全球存量華為手機至少幾億部,這其中所涉及服務費用也是華為的盈利來源之一。

一句話來說就是,華為即便什么產品也不賣了,一樣也倒不了。

長遠來看

而真正需要擔心的或許是華為的部分供應商,盡管華為倒不了,但是其供應商如果喪失了華為的供貨,一定會有的撐不住倒下,因為華為是很多供應商的第一大客戶,這對產業鏈的影響是比較大的。

而從更長遠的角度來看此次的制裁事件,或許重點還是在于科技的自研能力。目前來說,雖然落后美國,但中國已經具備較強的半導體研發能力,所有的芯片都有布局,有了火種。

下圖是全球2018年芯片設計十強:


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