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美聯儲抵制市場繼續尋求的降息
  錢勁 2019-05-23 10:36:09 9566
投資者預計美聯儲將在年底前降息,但周三(5月22日)公布的美聯儲上次政策會議紀要顯示,官員們預計在“一段時間內”對利率保持耐心是合適的。他們還上調了經濟增長預期,并表示最近物價的疲軟只是暫時的。

【友財網外匯資訊】-美聯儲官員并不急于上調或下調利率——而美中貿易戰的升級可能會讓他們擱置更長時間。


美聯儲抵制市場繼續尋求的降息


投資者預計美聯儲將在年底前降息,但周三(5月22日)公布的美聯儲上次政策會議紀要顯示,官員們預計在“一段時間內”對利率保持耐心是合適的。他們還上調了經濟增長預期,并站在美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾一邊,表示最近物價的疲軟只是暫時的。


“他們非常謹慎地排除了降息的可能性?!盝efferies LLC資深分析師湯姆·西蒙斯(Tom Simons)表示。由于通貨膨脹率低于美聯儲2%的目標,市場呼吁所謂的利率下調保險,以及美國總統唐納德·特朗普一再呼吁放松貨幣政策,上述舉措都遭到了抵制。


美聯儲會議于5月1日結束,幾天后美國采取最新的中美貿易戰行動。擬議中的3,000億美元中國商品清單若再加征關稅,可能導致美國物價上漲、經濟增長放緩和企業信心下滑,從而鞏固美聯儲的政策立場。


西蒙斯稱,“實施更多的關稅和美中之間的裂痕進一步擴大降低了經濟增長,并主張保持政策不變?!?/p>


美國央行官員擔心,長期通脹率低于目標水平可能開始侵蝕公眾對其實現目標能力的信心。自8月份以來,他們青睞的物價壓力指標(扣除食品和能源)一直低于2%,3月份達到1.6%。


幾位美聯儲官員對會議以來的低數據表示擔憂。美聯儲理事布雷納德表示,在持續的基礎上實現2%的目標是“重要的”。圣路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德表示,政策略有限制性,但他補充稱,目前降息還“為時過早”。


會議紀要確實表明,對于一再未能實現通脹目標的容忍度是有限的。


會議紀要稱,“幾位與會者表示,如果未來幾個季度通脹沒有顯示出上升的跡象,那么通脹預期可能會被錨定在低于委員會2%對稱目標的水平?!?/p>


道明證券(TD Securities LLC)駐紐約首席美國宏觀策略師邁克爾·漢森(Michael Hanson)表示,美聯儲的措辭暗示,在傾向降息前,該委員會至少需要看到兩個季度的低通脹和疲弱的通脹預期。他補充稱,當然,經濟沖擊可能更快地將他們推向這一方向。


標準普爾500指數周三收盤下跌0.3%,美國國債上漲。美聯儲委員會下一次會議將于6月18日至19日舉行。


*債券投資組合*


美聯儲官員聽取了工作人員討論調整美聯儲債券投資組合期限構成的兩種方法。一種方法是將投資組合恢復到與已發行美國國債類似的構成,即所謂的“比例”方法。另一種選擇將平均期限縮短至3年或更短。


更短的期限將使美聯儲有能力在必要時扭轉方向——轉向較長的期限以壓低借款成本,就像2011年扭轉操作期間那樣——但并非沒有成本。


會議紀要稱,美聯儲工作人員辯稱,轉向短期投資組合將推高長期收益率,并意味著美聯儲的隔夜政策利率“需要相應降低,才能達到同樣的宏觀經濟效果”。


官員們推斷,采用比例期限構成不會對收益率產生這種影響,也不需要美聯儲降息來抵消。幾位與會者辯稱,比例方法將與美聯儲過去的聲明“非常一致”,即其主要政策工具是隔夜聯邦基金利率。


摩根大通駐紐約首席美國經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)表示,雖然有幾位官員似乎更喜歡短期投資組合,但他預計他們會轉而認為,與未償付市場的成熟度相匹配是明智的。


“這是許多與會者第一次認真地坐下來討論這個問題?!彼?,“我的直覺告訴我,如果工作人員支持比例組合,那么大多數委員會成員在結束辯論時也會支持?!?/p>


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